Lezcano. “Las altas tasas están golpeando a las pymes y al consumo”  

“El gobierno está intentando controlar el impacto de las tasas de interés, pero todavía no ha logrado contenerlo del todo. Las tasas están muy altas, y eso tiene efectos distorsivos sobre el mercado”, explicó.

Según Lezcano, una de las principales herramientas que el Ejecutivo ha utilizado es el aumento de los encajes bancarios, es decir, el porcentaje de dinero que los bancos deben inmovilizar en el Banco Central. “Se subieron para absorber pesos del mercado, sobre todo los que salieron de las LELIQs, y evitar que ese dinero se vuelque al crédito”, señaló.

Sin embargo, esta estrategia también generó consecuencias. “Con tasas de licitación más altas, muchos inversores desarmaron sus posiciones para ir hacia esos rendimientos, lo que generó desequilibrios. Hoy tenemos encajes extremadamente altos, lo que impacta directamente en todas las tasas: tanto las pasivas, los intereses que los bancos pagan a los ahorristas, como las activas, que son las que aplican para créditos”, indicó.

Golpe al crédito y a la actividad económica

Lezcano destacó que esta situación ya está repercutiendo en el nivel de actividad económica, especialmente en el acceso al financiamiento. “Llevamos varios meses de desaceleración en el otorgamiento de préstamos. Esto afecta en particular a las pymes, que dependen mucho del financiamiento de corto plazo, como adelantos en cuentas corrientes, cheques de pago diferido o descuento de pagarés”.

También mencionó el efecto negativo sobre las familias: “Es muy difícil acceder hoy a bienes durables con crédito a largo plazo. Por ejemplo, la compra de autos está casi paralizada por las tasas elevadas, que no se corresponden con los niveles de inflación actuales”.

Expectativas tras las elecciones

De cara a los próximos meses, Lezcano considera que el Gobierno mantendrá esta política monetaria restrictiva hasta que pasen las elecciones. “Esperamos que a partir de noviembre se inicie un proceso de descenso de tasas de interés y una mayor liberalización del tipo de cambio, eliminando los controles actuales sobre encajes y licitaciones”.

Además, sugirió que ya se estaría produciendo un cambio de rumbo en la estrategia monetaria del Ejecutivo, aunque no se haya reconocido oficialmente. “Hoy por hoy, las bandas de flotación ya no se están cumpliendo. Esperamos que, pasado el proceso electoral, el Gobierno blanquee esta nueva política”.

Por último, apuntó a los objetivos centrales del equipo económico: “El principal interés es mantener un dólar relativamente estable, entre los 1300 y 1350 pesos, y una inflación mensual en torno al 2%. Eso es lo que busca sostener el Gobierno en esta etapa”.